メルクから分社化した製薬会社・オルガノン&Co(銘柄ティッカー：OGN)について。
●株(ファンド)の概要～そもそも何してるところ？
＞セクター１１分類・細かな業種・ディフェンシブor中間or景気敏感
GICSのセクター１１分類でいえば、ヘルスケア業種です。いかにも製薬株らしい売上をもっているので、やはり不景気にはつよいディフェンシブ株といえそうです。
＞その売上の内訳は？内訳別の将来性は？
売り上げ予想は、オルガノンを２０２１年通年で独立起業だったと仮定して、6,000~6,500MillionUSDの売上と予想されています。
そのオルガノン(OGN)に相当する薬について。２０２１年６月１日に、メルクから受継いでいます。
| 領域 | 薬品名 | 2021年6月 実質の特許 |
| ウィメンズ ヘルス | ガレニスト | なし |
| ウィメンズ ヘルス | マーベロン | なし |
| ウィメンズ ヘルス | フォサマック | なし |
| 呼吸器・ 皮膚科 | シングレア | なし |
| 呼吸器・ 皮膚科 | アズマネックス | なし |
| 呼吸器・ 皮膚科 | ナゾネックス | なし |
| 呼吸器・ 皮膚科 | デザレックス | なし ※世界では無 |
| 呼吸器・ 皮膚科 | プロペシア | なし |
| 循環器系 | ゼチーア バイトリン | なし |
| 循環器系 | アトーゼット | なし |
| 循環器系 | ロス―ゼット | なし |
| 循環器系 | リポバス | なし |
| 循環器系 | プレミネント | なし |
| 循環器系 | ニューロタン | なし |
| 循環器系 | レニベース | なし |
| 循環器系 | ベプリコール | なし |
| 中枢神経系 | レスリン | なし |
| 中枢神経系 | レメロン | なし |
| 中枢神経系 | テトラミド | なし |
| 中枢神経系 | メネシット | なし |
管理人は薬剤師なのではっきりと解るので、一言で言わせてもらいます。
『もう使わなくなった、特許切れの古い薬ばっかり！』
じゃあ、その受継ぎ薬の売上推移をみてみましょう。これはメルク(MRK)の２０２０年アニュアルレポートから引用した主要薬です。
| 受継ぎ | 薬名 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 |
| Keytruda | 14380 | 11,084 | 7,171 | 3,809 | |
| Lynparza | 725 | 444 | 187 | 20 | |
| Lenvima | 580 | 404 | 149 | — | |
| Emend | 145 | 388 | 522 | 556 | |
| Gardasil/Gardasil 9 | 3938 | 3,737 | 3,151 | 2,308 | |
| ProQuad/M-M-RII/Varivax | 1878 | 2,275 | 1,798 | 1,676 | |
| Pneumovax | 1087 | 926 | 907 | 821 | |
| RotaTeq | 797 | 791 | 728 | 686 | |
| Vaqta | 170 | 238 | 239 | 218 | |
| Bridion | 1198 | 1,131 | 917 | 704 | |
| Noxafil | 329 | 662 | 742 | 636 | |
| Prevymis | 281 | 165 | 72 | 0 | |
| Primaxin | 251 | 273 | 265 | 280 | |
| Invanz | 211 | 263 | 496 | 602 | |
| Cubicin | 152 | 257 | 367 | 382 | |
| Cancidas | 213 | 249 | 326 | 422 | |
| Simponi | 838 | 830 | 893 | 819 | |
| Remicade | 330 | 411 | 582 | 837 | |
| Belsomra | 327 | 306 | 260 | 210 | |
| Isentress/Isentress HD | 857 | 975 | 1,140 | 1,204 | |
| Zepatier | 167 | 370 | 455 | 1,660 | |
| ★ | Zetia | 482 | 590 | 857 | 1,344 |
| ★ | Vytorin | 182 | 285 | 497 | 751 |
| ★ | Atozet | 453 | 391 | 347 | 225 |
| Adempas | 220 | 419 | 329 | 300 | |
| Januvia | 3306 | 3,482 | 3,686 | 3,737 | |
| Janumet | 1971 | 2,041 | 2,228 | 2,158 | |
| NuvaRing | 236 | 879 | 902 | 761 | |
| Implanon/Nexplanon | 680 | 787 | 703 | 686 | |
| ★ | Singulair | 462 | 698 | 708 | 732 |
| Cozaar/Hyzaar | 386 | 442 | 453 | 484 | |
| ★ | Nasonex | 218 | 293 | 376 | 387 |
| Arcoxia | 258 | 288 | 335 | 363 | |
| Follistim | 193 | 241 | 268 | 298 | |
| Livestock | 2939 | 2,784 | 2,630 | 2,484 | |
| Companion Animals | 1764 | 1,609 | 1,582 | 1,391 |
・・・あんなに沢山薬受継いだのに、主要薬としてのっている薬は数個しか見つけられません。シングレア・ナゾネックス・ゼチーアとも現在はジェネリックばかり売れている薬なんです(現場で数えきれない位調剤する管理人が、これらのジェネリックばかり見かけます)。つまり受継いだ薬の部分は、伸びしろがありません。
これではオルガノン(OGN)は、ファイザー(PFE)が分離したアップジョンと同じ状態です。つまり要らない部分を切り捨てたように見えるのです。
ですがもう一つ、バイオシミラー事業を受継いでおります。その内容は「インフリキシマブBS」「エタネルセプトBS」など、売上の多い部分です。ここは残念ながら、上記の旧メルク(MRK)主要薬一覧に載っていませんが・・・。
【これから力をいれる領域】
●バイオシミラー事業(インフリキシマブ・エタネルセプト等のリウマチ薬)
●バイオシミラーのマーケットは、医薬品マーケットよりもはるかに伸びている。ただし競合も増えつつあり、ファイザー(PFE)やアムジェン(AMGN)、バイオジェン(BIIB)、マイラン(MYR)が全力で参入してきているので手ごわい。薄利多売化はやむを得ない。
また最近、医療機器メーカーのアリディアヘルスを買収しています。「女性の健康管理とバイオシミラー」の標ぼう通り、動いている事がわかります。ただし肝心の売上高・利益額が公表されていません。これでは予測しようがないです。伸びしろあるとすればココなんですが・・・。
＞ 買収で獲得した会社
オルガノン(OGN)はアリディア・ヘルス社を２０２１年６月１７日に買収しています。分社化(スピンオフ)の１６日後、つまり分社化前から狙いを定めていたという事です。
【買収で獲得した領域】
●Jada®システム：子宮収縮を正常に近づけるシステム。これにより出産後の大出血(PPH)・分娩時の異常出血による妊産婦の罹患率・死亡率の上昇を食い止める。
※PPH死亡数は186,500人(２０１７年５月迄)、米国でも有色人種死亡率は白人の３~４倍と高い。
※買収総額は240Million USD。うち215MillionUSDはキャッシュで支払い済み、50MillionUSDはマイルストーン支払い予定。
※１株３８USD(２３．８％のプレミア)で買収している。
買収したアリディアヘルスが歴史の浅い会社(２０１０年創業)で、Ｊａｄａシステム以外にこれといった商材を持っていません。
またその売上額も、調べても見つかりませんでした。ですので、次回の四半期レポートで売上が明らかになってから、手を出すべきでしょう。
●株主への還元姿勢
＞配当金・一株利益の推移は？
現地源泉税率 | 国別源泉税率 | 税引後受取率 |
| 米国株 | 10% | 71.72% |
| 英国株 | 0% | 79.69% |
| オーストラリア株 | 0% | 79.69% |
| インド株 | 0% | 79.69% |
| メキシコ株 | 0% | 79.69% |
| カナダ株 | 15% | 67.73% |
| ロシア株 | 15% | 67.73% |
| アイルランド株 | 20% | 63.75% |
| 台湾株 | 21% | 62.95% |
| デンマーク株 | 27% | 58.17% |
| ベルギー株 | 30% | 55.78% |
| スイス株 | 35% | 51.80% |
まだオルガノン製薬となってから、配当をだしていないので参考に。
＞株数推移は(自社株買いによる減)
●将来性
＞売上成長率は？
そもそも歴史が浅いため、過去を探る事ができません。四半期レポートがでてから、ある程度予想がたてられます(季節変動のない商材ばかり扱うので、四半期レポートの数値×４でよそくできます)
＞ 近年のトータルリターンは？(２００１～２０２０年)
これもリタ―ンがだせません。
＞利益率は？
GAAPベースでいくと、利益率３０％程度だそうです。あくまで推測です。
＞財政健全性は？
これといった判断材料がございません。
※一番右下にみえるのが最新版のDEレシオです。
＞割安性は？現在の株価は？
●総括(薬剤師の目線で)
～現段階では、購入はギャンブルです。メルク(MRK)ひきつぎ薬はどれもじり貧で期待できず、もっぱらバイオシミラーとJadaシステムの部分に頼りそうです。管理人は『ジェネリックで大コケしたテバ(TEVA)』にならないか心配で、バイオシミラーの未来は暗いと考えています。とくに全力で参入していきているファイザー(PFE)が怖い。Jadaシステムがどこまで売上て、どこまで手堅い分野なのか。見た感じそこまで難しい技術でｍないので、それも心配です。
管理人はメルク(MRK)２０株持っていて、スピンオフのさいオルガノン(OGN)２株を獲得しました。管理人はギャンブルしないので、積極的に買おうとは思いません。(これ買う位なら、メルクやノボ買い増ししますよ)
〇参考にしたサイト・・なし
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