・・・いくら「高配当株はリターンがよかった」といっても、自分で検証したわけではないです。「何も考えずに高配当株を買えば当たるんだ！」と言えればいいので、シーゲル博士の実証していない最近９年間（２０１１年末～２０２０年末）を切り取って、追跡可能であるダウコア１０種を使って、検証してみることにしました。
以下はその手順です。
１０年前の年初ダウ３０銘柄を調べる
こちらから調べました。
２０１１年初時点のダウコア１０種を調べる
次にこの３０種のうちから、シーゲル博士のいう「ダウコア１０種」の定義を満たすものを選べばいいわけです。
【ダウコア１０種の定義】
●ダウ３０種の中で
●「連続増配１５年以上」の銘柄のうちで、「配当利回り上位１０種」
これを満たすダウコア１０種は、以下となります。
| 連続増配 年 | 配当利回 ％ | ﾃｨｯｶｰ | 企業名 | １１業種 |
| 27 | 5.62 | T | AT&T Inc. | Communication Services |
| 48 | 3.65 | JNJ | Johnson & Johnson Inc. | Health Care |
| 34 | 3.21 | MCD | McDonald’s Corp. | Consumer Discretionary |
| 54 | 3.13 | PG | Procter & Gamble Co. | Consumer Staples |
| 49 | 2.83 | KO | The Coca-Cola Co. | Consumer Staples |
| 37 | 2.80 | WMT | Wal-Mart Stores Inc. | Consumer Staples |
| 23 | 2.68 | CVX | Chevron Corp. | Energy |
| 53 | 2.35 | MMM | 3M Company | Industrials |
| 28 | 2.09 | XOM | Exxon Mobil Corporation | Energy |
| 15 | 1.59 | IBM | International Business Machines Corp. | Information Technology |
次にこれら一つ一つのリターンを、追跡します。１０位にいたユナイテッドテクノロジーズは会社が合併とスピンオフで追跡できず、１１位のIBMを代りに追跡しました。
コア１０種のリターン追跡
リターンの追跡方法の詳細は、こちらを参照下さい。
結果(２０１１年末～２０２０年末の９年間でのリターン)
このようになりました。
| 連続増配 年数 | 配当利回％ | シンボル | 企業名 | １１業種 | 合計金額 | リターン％ |
| 27 | 5.62 | T | AT&T Inc. | Communication Services | 1356.23 | 3.44% |
| 48 | 3.65 | JNJ | Johnson & Johnson Inc. | Health Care | 2862.21 | 12.39% |
| 34 | 3.21 | MCD | McDonald’s Corp. | Consumer Discretionary | 2559.03 | 11.00% |
| 54 | 3.13 | PG | Procter & Gamble Co. | Consumer Staples | 2512.41 | 10.78% |
| 49 | 2.83 | KO | The Coca-Cola Co. | Consumer Staples | 1903.50 | 7.41% |
| 37 | 2.80 | WMT | Wal-Mart Stores Inc. | Consumer Staples | 2794.88 | 12.10% |
| 23 | 2.68 | CVX | Chevron Corp. | Energy | 1025.72 | 0.28% |
| 53 | 2.35 | MMM | 3M Company | Industrials | 2522.05 | 10.83% |
| 28 | 2.09 | XOM | Exxon Mobil Corporation | Energy | 630.22 | -5.00% |
| 15 | 1.59 | IBM | International Business Machines Corp. | Information Technology | 862.58 | -1.63% |
| ー | ー | ダウ コア10 | 1808.31 | 5.45% |
・・・なんと、ダウコア１０はダウ３０平均に負けてしまいました。じゃあシーゲル博士のいう「大規模銘柄で配当の高い銘柄は、リターンが良い」というのはウソなのでしょうか？
・・・シーゲル理論に従わなかった理由①：集計期間が９年しかない為に起こったことです。シーゲル博士は１９５７～２００３年の４６年ものロングスパンで、しかも銘柄数も１０ではないです(逐次集計しています)。今回の管理人の集計はたった９年で、銘柄数も１０だけです。「長期投資においてどうなるか」というのがシーゲル博士の主張なので、９年では長期とはいえません。
・・・シーゲル理論に従わなかった理由②：２０１１年のダウ３０銘柄が、コロナでダメ―ジおおきい銘柄だった。エネルギーのエクソンやシェブロンはひどいもんでした。コア１０以外の銘柄もボーイング、JPモルガン、アメックスもダメージの大きい銘柄でした。現在これらは採用を外れているものが多いです(＝足手まといは居なくなった)。代りにコロナ禍で売り上げを伸ばした企業ばかりが採用されています(＝伸びしろが増えた)。
またダウコアはたったの１０銘柄ですが、リターンに大きな格差がありますよね。これ、はっきりした傾向があるのですが、グラフにすると解りやすかったのでグラフ化いたしました。
グラフ１：配当利回りとリターンの関係
配当利回りが高いと、リターンがよくなる傾向が何となく分かります。というか下位グループのIBM、XOMあたりは利回り２％前後で、はっきりいって高配当とは言えません。ある意味シーゲル博士のいう「高配当ほどリターンが高い」ということは、証明されているわけです。(ダウコア１０に定義される１０企業の平均は負けてしまいましたが・・・)
グラフ２：連続増配年数とリターンの関係
たった１０企業しかありませんが、連続増配が長い＝高リターンとなってきた事がよく判ります。シーゲル博士が「連続増配１５年以上」でスクリーニングした理由がよくわかる気がします。ギリギリ１５年だったIBMはひどいリターンですからね。
【まとめ】
●高配当銘柄ほど、リターンが高くなる
※但し９年などの短期スパンでは、今回の様に市場平均に負ける可能性がある
●連続増配が長い銘柄ほど、リターンが高くなる
※その為シーゲル博士は「ダウコア１０」のコア条件に、連続増配１５年を付けている
●セクター別でみても「ヘルスケア」「生活必需品」はやっぱり強い。
(付録)細かな１０種のリターン
信憑性を高める為、こちらにデータグラフを公開いたします。１０銘柄全てです。
| 27 | 5.62 | T | AT&T Inc. | Communication Services |
| 48 | 3.65 | JNJ | Johnson & Johnson Inc. | Health Care |
| 34 | 3.21 | MCD | McDonald’s Corp. | Consumer Discretionary |
| 54 | 3.13 | PG | Procter & Gamble Co. | Consumer Staples |
| 49 | 2.83 | KO | The Coca-Cola Co. | Consumer Staples |
| 37 | 2.80 | WMT | Wal-Mart Stores Inc. | Consumer Staples |
| 23 | 2.68 | CVX | Chevron Corp. | Energy |
| 53 | 2.35 | MMM | 3M Company | Industrials |
| 28 | 2.09 | XOM | Exxon Mobil Corporation | Energy |
| 15 | 1.59 | IBM | International Business Machines Corp. | Information Technology |
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