世界１の時価総額をほこる自動車会社・テスラ(銘柄ティッカー：TSLA)について。
トヨタですら時価総額は２００Billion USDですのでその３．５倍です。しかし売上高・営業利益がトヨタの３．５倍かというと、そうではないんです。
●株(ファンド)の概要～そもそも何してるところ？
＞セクター１１分類・細かな業種・ディフェンシブor中間or景気敏感
GICSのセクター１１分類でいえば「一般消費財」とされています。ふつう一般消費財といえば景気敏感株(＝シクリカル株)ですが、テスラは特殊です。現在の位置づけはハイテク企業のような扱いで、値動きもハイテク企業みたいです。
＞主要な個別製品の説明
・・・と行きたいところですが、テスラは個々の商品よりも「電気自動車情勢とテスラ(TELA)の立ち位置」を説明した方が本質的に理解できると思います。
| 順位 | メーカー名 | 拠点国 | 販売台数 | 2019年順位 | 順位変化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | テスラ | アメリカ | 352792 | 1 | → |
| 2 | フォルクスワーゲン | ドイツ | 138290 | 6 | ↗ |
| 3 | 比亜迪自動車販売（BYD） | 中国 | 126243 | 2 | ↘ |
| 4 | BMW | ドイツ | 116963 | 5 | ↗ |
| 5 | メルセデス・ベンツ | ドイツ | 89624 | 25 | ↑ |
| 6 | 上汽通用五菱汽車（SGMW） | 中国 | 85692 | ー | 初登場 |
| 7 | ルノー | フランス | 83101 | 13 | ↗ |
| 8 | ボルボ | スウェーデン | 80159 | 16 | ↑ |
| 9 | アウディ | ドイツ | 79430 | 21 | ↑ |
| 10 | 現代 | 韓国 | 72969 | 9 | ↘ |
| 11 | 起亜 | 韓国 | 69121 | 11 | → |
| 12 | 上海汽車集団（SAIC） | 中国 | 67426 | 4 | ↓ |
| 13 | プジョー | フランス | 51495 | ー | 初登場 |
| 14 | 日産 | 日本 | 47110 | 7 | ↓ |
| 15 | 広州汽車集団（GAC） | 中国 | 46987 | 15 | → |
| 16 | トヨタ | 日本 | 38200 | 10 | ↓ |
| 17 | ポルシェ | ドイツ | 33185 | 30 | ↑ |
| 18 | 長城汽車（GW） | 中国 | 32989 | 17 | ↘ |
| 19 | 上海蔚来汽車（NIO） | 中国 | 31553 | 28 | ↑ |
| 20 | フォード | アメリカ | 31188 | 33 | ↑ |
電気自動車ではたしかにトップです。
| 企業名 | 国 | 売上高(Million USD) | 利益(Million USD) |
| フォルクスワーゲン | ドイツ | 222,900 | 10,600 |
| トヨタ | 日本 | 277,129 | 23,654 |
| GM | 米国 | 122,485 | 6,634 |
| 現代自動車 | 韓国 | 93,294 | 2,151 |
| フォード | 米国 | 127,144 | ｰ1,116 |
| ホンダ | 日本 | 142,222 | 7,722 |
| テスラ | 米国 | 31,540 | 1,994 |
さぞかし売上凄いんだろう・・・と思いきや、この通りトヨタの実の１/９です。あの時価総額は、全ては期待値のなせる業です。
●株主への還元姿勢
＞配当金・一株利益の推移は？
無配企業です。グロース株によくある事です。
利益がほとんど出ていません。現在無配を貫いていて、還元せず事業拡大・開発費に使っている状態です。これはグロース株にはありがちな事でして、AmazonやGoogleも現在無配、appleも配当しはじめたのはこの数年でしかも利回り低いです。
現地源泉税率 | 国別源泉税率 | 税引後受取率 |
| 米国株 | 10% | 71.72% |
| 英国株 | 0% | 79.69% |
| オーストラリア株 | 0% | 79.69% |
| インド株 | 0% | 79.69% |
| メキシコ株 | 0% | 79.69% |
| カナダ株 | 15% | 67.73% |
| ロシア株 | 15% | 67.73% |
| アイルランド株 | 20% | 63.75% |
| 台湾株 | 21% | 62.95% |
| デンマーク株 | 27% | 58.17% |
| ベルギー株 | 30% | 55.78% |
| スイス株 | 35% | 51.80% |
テスラ(TSLA)に配当期待するかたはいないと思いますが、念のため配当税率を載せます。
＞株数推移は(自社株買いによる減)
配当金は無配でしたが、自社株買いもゼロです。株主還元とは無縁の会社のようです。
●将来性
＞売上成長率は？
実は株価暴騰は２０２０年に起こったことだと解ります。営業利益がそれほど伸びていないこともわかるはずです。株価はみんなが欲しがれば上がるモノですからね。
このチャートみて解る事は、S&P500への採用で株価高騰したことです。２０２０年１１月に採用決定となり、株価はその後ぐんぐん伸びていきました。採用初日である１２月２１日には、株価７００でスタートし、１日で株価を７％も下げました。
じつはココにもシーゲル博士の理論で説明がつきます。
【シーゲル理論で説明するテスラ株の乱高下】
●S&P500に新規採用された株は、採用決定で期待値が高まって高騰する➡２０２０年１１月の高騰を説明できる
●S&P500に採用された初日に、創業家が高値で売り抜けることも少なくない➡２０２０年１２月２１日の６％下落を説明できる
※「株式投資の未来(ジェレミーシーゲル著)」の第２部「過大評価される成長株」より
＞ 近年のトータルリターンは？(２００１～２０２０年)
The・テンバガー株。とても夢の有る買い物だったとわかります。このリターンの伸びはすべてが株価上昇によるものなのです。運よく掴んでおけば１３０倍リターンを手に出来ていたのですが、狙ってできる事ではありません。
＞利益率は？
売上にくらべて利益がほとんど出ていない事がわかります。売り上げの伸び方はたしかに凄いですがね。その利益率も政府の用意した補助金に頼っていて、補助金がないと赤字という状態です。
＞財政健全性は？
財政のほうは案外よくて、DEレシオ０．５強です。流動比率も１８０％と高く、支払いできずいきなり倒産、という事は少なそうですね。
※一番右下にみえるのが最新版のDEレシオです。
＞割安性は？現在の株価は？
●総括(投資家の目線で)
私が決して投資しない銘柄の代表例です。
電気自動車というビジネスモデルはこれからの時代に即しているし、自動操縦技術もカッコイイと感じさせるものです。でもイメージと期待値が先行しすぎていて、それがあの冗談みたいに高いPER９１７をつけています。私個人的にはPER30超えの時点でどんな銘柄でも切ってしまうし、セクターも３セクター(ヘルスケア・生活必需品・エネルギー)に属していない時点でも投資対象にしません。高配当でもないので、「高配当戦略(ダウの犬戦略)」で拾う事もありません。
それだけではなく電気自動車というのが案外参入障壁低いモデルなので、危険に感じます。世界では日産(ヨーロッパで)・フォード(アメリカで)が強いし、あのトヨタも盤石にして電気自動車に参入してきます。販売規模が一桁以上劣るこの会社に太刀打ちできるのでしょうか。
〇参考にしたサイト
https://tesla-cdn.thron.com/static/9QDEHY_2019-tesla-inc-press-release-annual-report_JGVR0P.pdf投資可能な証券会社
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