<検証方法>株のトータルリターン

(注意：数式のゴチャゴチャした話になりますので難しめですよ)

株式の本当のトータルリターンの計算をしてみます。

トータルリターン計算となると、色々なサイト・ブログで計算方法が異なります。そこで管理人は、世界一権威ある方の計算方法に、可能な限り近い方法で計算することにしました。

【ルール】
●配当金はすべて再投資に回す(＝配当金で年１回年末日に同じ株をまた購入する)
●一株たりとも売らない
●スピンオフした全銘柄も保有し続ける
※ジェレミー・シーゲル著書「株式投資の未来」ｐ１１を参考、一部筆者改変して使用

※実際は１株以下は購入できないのですが、このサイトではすべて購入可能として計算しております。それは「計算上のトータルリターンを出す為」です。ご了承下さい。

具体的：ファイザー(PFE)のトータルリターン

１９９７年の配当金は０．２１５１USDでした。(＝0.053763×年４回)配当税を課されるのでその７２％、０．１５４８２３USDを受け取れます

１９９７年の株価終値は２４．８５３３USDでした。

　　・・・すると年末に再投資できた株数はこちらです。０．１５４８２３÷２４．８５３３＝０．００６２３株

　　この０．００６２３株というのは、１株を保有し続けたときに年末に購入可能な株数です。かりに１０００USDで１９９６年末(終値１３．８３３３)にファイザーを買っていたら、７２．２８９３株を保有していました。

１０００USDを１９９６年末にファイザー(PFE)に投資して保有し続けると・・・

年次	年間配当金 (USD)	課税後配当金 (USD)	株価終値 (USD)	再投資株数 (1株当り)	再投資株数 (総数)	合計株数	合計金額
2020	1.442124	1.038329	36.81	0.028208	3.253013	118.5762	4364.788
2019	1.366224	0.983681	39.18	0.025107	2.824472	115.3231	4518.361
2018	1.290324	0.929033	43.65	0.021284	2.344488	112.4987	4910.567
2017	1.21442	0.874382	36.22	0.024141	2.596535	110.1542	3989.784
2016	1.13852	0.819734	32.48	0.025238	2.64773	107.5576	3493.472
2015	1.06262	0.765086	32.28	0.023702	2.428959	104.9099	3386.492
2014	0.986716	0.710436	31.15	0.022807	2.285157	102.481	3192.282
2013	0.910816	0.655788	30.63	0.02141	2.100224	100.1958	3068.997
2012	0.834916	0.60114	25.0793	0.02397	2.296266	98.09557	2460.168
2011	0.759012	0.546489	21.64	0.025254	2.35969	95.79931	2073.097
2010	0.683112	0.491841	17.51	0.028089	2.552928	93.43962	1636.128
2009	0.759014	0.54649	18.19	0.030043	2.650906	90.88669	1653.229
2008	1.21442	0.874382	17.71	0.049372	4.151433	88.23578	1562.656
2007	1.100568	0.792409	22.73	0.034862	2.832584	84.08435	1911.237
2006	0.910816	0.655788	25.9	0.02532	2.006489	81.25177	2104.421
2005	0.721064	0.519166	23.32	0.022263	1.725793	79.24528	1848
2004	0.64516	0.464515	26.89	0.017275	1.316382	77.51948	2084.499
2003	0.56926	0.409867	35.33	0.011601	0.873902	76.2031	2692.256
2002	0.49336	0.355219	30.57	0.01162	0.865261	75.3292	2302.814
2001	0.417456	0.300568	39.85	0.007542	0.557439	74.46394	2967.388
2000	0.341556	0.24592	46	0.005346	0.39301	73.9065	3399.699
1999	0.290954	0.209487	32.44	0.006458	0.47168	73.51349	2384.778
1998	0.240356	0.173056	41.6667	0.004153	0.302113	73.04181	3043.411
1997	0.215052	0.154837	24.8533	0.00623	0.450367	72.7397	1807.822
1996	0	0	13.8333	0		72.28933	1000

この様に、１９９７年末には株数が72.28933になってます。

配当金は１株当たり0.154837USD受け取れます。これは0.00623株のファイザー株を購入(＝再投資)できる計算です。

　※0.00623株＝0.154837USD÷24.8533(1997年末の株価)　で計算できる

　※実際は１株未満は購入できませんが、計算上できると考えます。

ですので、1997年末に購入できるファイザー株数は72.28933株×0.00623＝0.4504株です。

すると1997年末の保有株数は　(再投資分)0.4504株＋(元々保有分)72.28933株＝72.7397株

１年後、１９９８年末には株数は72.7397株ですよね。

配当金は１株あたり0.173056USD受け取れます。これは0.004153株のファイザー株を購入(＝再投資)できる計算です。

所持している株数は72.7397株ありますので、1998年末に購入できるファイザー株は72.7397株×0.004153＝0.302113株ですね。

すると、１９９８年末の保有株数は(再投資分)0.302113株＋72.7397株＝73.04181株　となるわけです。

・・・

これを２３年間繰り返して、計算したものです。

すると・・・２０２０年末には118.5762株、金額にして4364.788USDを所持していることになります。

　※実際は購入時手数料が0.45%かかります。嫌ならDMM.com証券を使いましょう。全く同じことが再現できますよ

ちなみに・・・このファイザー(PFE)の例をグラフにするとこうです。

どうでしょうか？株価≠トータルリターンであることがわかるはずです。

例にだしたファイザー(PFE)というと、株価は２３年まるで成長していなく、しかも２００９年の大減配もありイメージ悪いですが、トータルリターンでみると印象一変しますよね？株価は２０００年がピークだというのに、合計金額は２０１８年のほうが断トツで多いのです。何よりもダメに見えるこの会社が、実は年率６．６２％ものリターンをもたらしていて、実は市場平均とほぼ互角の勝負だった事。みんなのイメージは、検証するとひっくり返るものなのです。

【トータルリターンでみるポイント】
●株価の伸び悩むイメージと、実際の合計金額が著しく違う為。
●株価は横ばいだというのに、合計金額は伸びてきています。

トータルリターンを頑張って計算すると、真実が見える例

株価不変でも資産が増える場合

・・・ブリストルマイヤーズ(BMY)がいい例です。

株価があまり伸びてないのに、資産は倍に増えてしまうという摩訶不思議な株です。２００１年に株価５１USDの時投資した１０００USDは、２０２０年には株価６２USDで２０１１USDに増えました。株価の伸び方を想うと信じられませんよね。ウソだと思うのなら、こちらにすべてデータ公開します。

(余談)このトータルリターン計算(年末に同一株再投資)は本当に本当にきっつい計算でした。毎年の配当金から、税引き後配当金(国ごとに違う税率)を調べて、その年の株価を調べて、購入できる同一株数を計算して。また来年同じ計算して・・・を続けていくわけですので。ですがこれで、私たちの思い込みと現実がまったく別物、いかに「成長の罠(ジェレミー・シーゲル博士の言葉を借りて)」に騙され続けてきたかよくみえました。それと株価低迷局面で売らず、再投資つづける大切さも。

この計算をはじめたキッカケ

NYダウの銘柄推移の記事を見ていた時、「NYダウ当初の３０株を持っていて、入れ替えなかったらいまの指数ほどに伸びていなかっただろう」と書かれていたのに疑問を覚えたからです。管理人の考えは逆で、もし丁寧にトータルリターンを追ったら当初銘柄のほうが上なのでは、と考えています。(その理由；シーゲル博士の著書で、S&P500指数採用銘柄は当初銘柄そのままの方が高リターンだったと書かれている為)

これに限らず、世の中には「検証もしてない憶測・イメージ」での記事が存在します。管理人は命を預かる病院薬剤師である性格上、検証しないと気が済まない人間です(世の中の治療法は検証・検証を経て根拠あるものしか採用されていません)。その検証を「世界で最も権威ある人間」と同じもっとも信頼性ある方法で、自分でしてみたいと考えたからです。